國車國運 中國滾裝船東發展前景廣闊

雪球 2022-07-24 01:52:20 阅读数:251

前景

來源:雪球App,作者: 王勇52,(https://xueqiu.com/9548903041/226154104)

時代財經TF 招商輪船2022-05-22 23:58發錶於香港

圖片來源:圖蟲創意

自2020年二季度以來,國際汽車運輸船市場(滾裝市場)運價一路飆昇。

克拉克森數據顯示,以6500車比特的大型汽車船為例,其1年期期租租金已從2020年年中1萬美元/天的低比特飆昇至目前5.5萬美元/天(合約36.8萬元/天),創下曆史新高。其中,2021年全年漲幅高達102.6%。

圖片來源:克拉克森研究

運價飆昇,航運企業盈利也自然上昇。時代財經發現,汽車船載客噸數名列世界第一的挪威船東華倫威爾森2021年年報顯示,其營收為302億美元,營業利潤為67億美元,其毛利率同比上昇了6個百分點至22%。

不過,國內擁有滾裝業務的兩家上市公司招商輪船(601872.SH)、中遠海特(600428.SH)2021年卻陷入增收不增利(微利)的怪圈,兩者滾裝業務毛利率對比2020年更是雙雙减少了4個百分點。

國際運價飆昇,為何國內汽車船運營公司毛利率卻下滑?這個趨勢會延續至今年嗎?

國內汽車船以內貿為主

“我們滾裝業務以內貿為主,只是中國國內的沿海和長江的運輸;運費上漲主要是國際運費上漲,是外貿洲際運輸,兩個市場差异還是比較大,二者不具備緊密的正相關性。”招商輪船董事會辦公室對時代財經解釋稱,內貿滾裝同國內汽車產業發展同頻共振、趨勢穩健;而國際滾裝則同歐美日韓汽車產業及世界經濟波動相關,市場主體寡頭壟斷、周期波動較大,中國汽車出口市場為重要的戰略潜在市場。

上述工作人員錶示,雖然國際運價上漲,但其跟國內運價的掛鉤並不是特別直接,國內幾乎沒有專門提供滾裝公共外貿運輸業務的船公司。

招商輪船旗下的招商滾裝為國內第一家專業汽車滾裝運輸公司,截至2021年末,自有滾裝船23艘,總載重噸為8.68萬,平均船齡9.7年;中遠海特滾裝船的船隊規模則更少,僅有5艘,計6.9萬載重噸。

2021年年報顯示,招商輪船滾裝船運輸業務營收同比增長28.6%至15.39億元,營業利潤則從去年的1.84億元下降到1.74億元,毛利率减少4.15個百分點為11%。

同一報告期內,中遠海特相關營收同比增加18.86%至4.5億元,營業利潤微增至0.38億元,毛利率减少4.23個百分點至16.07%。

招商輪船在年報中解釋稱,2021年受疫情影響,汽車芯片緊缺、燃油價格大幅上漲、船員費用幾乎翻倍等,公司經營面臨巨大挑戰。

時代財經發現,招商輪船2021年汽車船租艙費同比翻了近一倍,占總營業成本的比例也從2020年的25%上昇到了41%。

“租艙費,其實是我們租用其他船運公司的船上艙比特運貨的費用。這個數據跟貨源匹配和組織有關系,簡單來說就是公司多開一條船去跑這批貨,還是租同業艙比特去跑更便宜。”該工作人員對時代財經解釋稱,公司有很多3800車比特以下的汽車船,它們的最佳盈利線路是中國沿海,比如從廣東到上海或者從大連到上海,“有時候上海貨多返程貨少,我們可能不開自己的船,就放到其他公司的航線上,然後用租艙的方式去替代。”

他介紹稱,比如其他滾裝運輸船隊股東的貨物會全部交給自己船隊去運輸,但是目前他們船隊的船舶運力高於其貨運需求,這會導致船隊有空閑艙比特,“會先保證自己船隊一定的收益。當這些船隊的空閑艙比特在市場上攬貨時,它收到的任何運費都是利潤,所以它通常給到其他船東的運費價格會更低。”同時,招商滾裝也有外貿貨代業務,這部分業務需要租賃國際滾裝運輸公司的艙比特,去年國際滾裝運價大漲,中國汽車出口激增,公司外貿貨代業務大幅增長,這也是租艙費用較同期大幅上漲的最主要因素。

今年以來,汽車銷量並不算好。國家統計局發錶的數據顯示,4月份社會消費品零售總額中,汽車類零售量同比大降31.6%至2567億元,這也間接影響到汽車內貿運輸。

該工作人員認為汽車船今年後市還得看國內汽車消費的恢複情况,“我認為困難主要在二季度。上半年汽車產銷量因為疫情、零部件供應等負面因素影響,處於非景氣狀態。總的來說,今年汽車船內貿可能是一個比較淡的年份,效益達不到預期。”

尋找外貿突破口

盡管國內汽車船公司以做內貿為主,但隨著國際運價上漲,兩家企業均在尋覓機會。

中遠海特在2021年年報中稱,公司抓住中國汽車出口增長的市場機遇,堅持內貿外貿業務並舉,抽調運力投入到國際市場開辟自營航線,取得了良好經營效益。

招商輪船的工作人員則錶示,這兩年運價上漲之下,他們也在抓緊機會拓展國際業務,甚至曾考慮過收購歐洲船東。

“我們跟很多特種船的船東都接觸過,特別是歐洲船東,他們很多都是私人企業,幾乎都面臨著沒有接班人的情况。一些老船王也不想看到企業就這樣沒了,考慮把企業賣掉。但是歐洲船東心理價比特普遍比較高,在經過管理成本、融資成本,包括員工老化等綜合評估,我們會覺得與其買下來,還不如等他們逐步退出市場後,再去占據市場份額。”

中汽協統計的數據顯示,2021年我國汽車出口量實現201.5萬輛,同比增長101.1%,比前一年提昇3.7個百分點,年度出口總量曆史上首次超過200萬輛,終結了多年來汽車出口徘徊在100萬輛的局面。

上述工作人員錶示,若汽車出口規模上不去,也會影響到汽車船的業務,“遠洋貨船基本上都是6000-8000車比特以上,現在每單一車廠的單一批貨源,是裝不滿一艘遠洋貨船的,而且航線回程基本沒貨,所以做外貿單開一條船去滿足單個口岸的出口貨運需求,無法盈利。如果去市場上攬貨,就要跟國際上的船公司競爭,他們依托本國汽車工業,具有先發優勢和壟斷地比特,運力多、載量大、對流好,國際航線密度大且幹線支線配合,相比起來,中國出口汽車貨源為其回程貨源,他們的報價就會比我們有競爭力。”

該工作人員進一步指出,長久以來,國際滾裝同出口國汽車產業發展共生共存,一般來說,汽車出口國滾裝船隊規模優勢明顯,二者之間形成緊密、長期戰略合作關系。國際滾裝大船公司皆為歐美日韓所有。

“但中國汽車產銷已經比特居全球第一,民族車企發展良好、彎道超車全球戰略進展順利,中國汽車必定成為世界汽車產業重要一極,競爭實力不可小覷,當前政府和車企對汽車產業物流安全也相當重視,‘國車國運’必是大勢所趨。中國實力船東也將自强自立、保駕護航,全力支持國車出口物流安全。”該工作人員錶示。

值得一提的是,多家中外汽車廠商均已在中國有新的擴產計劃。去年8-10月,比亞迪在全國多地選址簽約,目前已有9大生產基地,其中6個將在今年投產;大眾控股的大眾安徽MEB工廠預計也將在2022年中竣工,首款車型將於2023年下半年投產;今年以來,特斯拉在國內尋覓第二工廠選址的消息也成為行業熱話……

“整體上說,中國汽車產業如果能從簡單的仿制走到自主研發,再到成為世界汽車工廠的地步的話,我覺得這對整個中國汽車產業鏈的昇級,不管電車還是油車都是一個促進。這是未來3-5年的一個比較明確的方向,如果這個方向確立的話,我覺得我們國際運輸業務可能會提前啟動,形成‘國車國運’,進一步抓牢產業鏈的話語權。”上述工作人員認為。

$特斯拉(BK0451)$$比亞迪(SZ002594)$$中遠海特(SH600428)$

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